@Hashkey_Global |Not Financial Advise

For my first post, I’m sharing a letter @NVIDIA signed on why open models matter. AI will transform every industry, power every company, and be built by every country. Open models strengthen safety and cybersecurity, accelerate innovation and diffusion, and enable sovereignty. The world needs both frontier closed models and frontier open models. images.nvidia.com/pdf/Open-W…
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我們一直努力透過自身的篩選以及個人觀點,讓每篇出產的文章都有人味,五年如一日 當然偶爾也是會有失望的時候,覺得我們多花這些心力為的到底是什麼呢? 但自從今年開始有更多非加密產業的前輩主動聯繫到我們才開始發現 以台灣來說,其實大家真的都是默默在背後觀察的居多,而時間成熟就會有更多機會 我相信隨著市場上大部分人都能夠更容易看出哪些文字是由 AI 產出的,用心把內容做好的團隊也會有更多的價值可以提供給大家
不懂就問:2026 年台灣的華語區塊鏈媒體,文章最有人味是哪一家? 今年開始發現我習慣閱讀的某鏈媒,產出的文章無論是哪一個作者,基本上都是 AI 文筆,內文敘述口吻同質性極高、缺乏獨特觀點,我甚至開始懷疑它是不是已經沒有審稿流程,只是將資料來源丟給 AI 來大量產出。 近期我漸漸開始只將它視為快速瀏覽大事件的「標題媒體」,因為除了內文近乎公告式的文字表述外,甚至時常出現像我請 Gemini 整理資訊時會收到參雜的無意義數字或符號,屬實是看得極為痛苦。 除了每日幣研 @CryptoWesearch 、鏈新聞 @ABMedia_Crypto 以外,還有沒有推薦甚麼區塊鏈媒體,內容有資訊量、涵蓋筆者觀點且能觸及不同賽道?
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WAIC观察:拥挤的共识,巨大的泡沫 1.WAIC应该早点举办,这样参观之后,就可以早点清仓科技了。 有太多的顶点信号:各类side event 币圈化,高颜值美女云集,现场产品高度同质化……一个赛道已经从极客的游戏,变成了大众的盛宴。 无论一级还是二级市场,当所有人开始相信同一个故事,共识过于集中,风险就开始累积。 因为牛市里与你并肩的多头,到了下跌时,都会成为踩踏中的卖方。 多杀多! 2. 大模型没有真正的护城河 AGI 的地基,依然是 Scaling Law。 模型能力和参数规模、训练算力、数据质量之间仍然遵循幂律关系。 谁能更便宜地获得 GPU算力、更高质量的数据、更优秀的研究员,以及更高效地把钱烧出去。 所以,大模型公司的护城河,比很多人想象得更脆弱。 模型能力会不断收敛,领先优势会不断被追赶,价格会不断下降。 3.Data Bottleneck 是这次大会看到的潜在机会 和一些朋友交流后发现,这一波AI浪潮中赚钱的公司十分低调,压根不来参展,其中一个方向就是数据。 统一多模态表征的成败,本质上取决于高质量多模态训练数据。经过高质量清洗、准确标注、跨模态对齐、能够持续迭代的数据资产严重短缺。 模型会越来越便宜,GPU 终究会越来越多,真正优质的数据越发稀缺。 多模态数据产业链正在成为一个暴利的赚钱赛道。 数据清洗、数据标注、数据合成、垂类数据资产、机器人数据采集……以及那些专门解决跨模态统一表征、多模态预训练编码器的算法公司。 GPU 是一次性资本开支,数据是持续性资本开支。 数据方向目前我分为三类: 第一类是专家数据( Expert Data);第二类是 RL Environment / Agent Data。未来训练 Agent,不再只是收集 question-answer,而是要构造Environment → Task → Trajectory → Reward → Verifier,这可能是未来最大的增量市场之一。 第三类是 Embodied / Robotics Data,这个比 LLM 数据更缺,极其难采集。 4.AI应用困境,币圈曾经的缩影 现在的AI和过去的Crypto很像,胖协议,L1捕获绝大多数价值,所以Crypto VC 拼命砸钱投公链,应用?狗都不投。 目前,AI也如此。 大模型就是一个POW Layer1,甚至模型即应用。 过去几年,大部分 AI 应用都在做一件危险的事情:把模型暂时不会的能力包装成产品。 但模型能力边界一直在向外扩张。每一次模型升级,都像 L1 把原本属于应用层的功能直接写进协议,搜索、Deep Research、Coding、图片生成、视频生成、Computer Use、Agent…… 如果模型每升级一次,你的产品就少一层价值,那么你本质上就是 AI 的 Feature,不是 AI Application。 所以,一定要做模型能做,但也很难拿走的东西,想了想,无外乎是数据、Context、Workflow、Permission、Distribution。 AI 应用的护城河,是让自己成为模型的客户,而不是模型的竞品。 5.具身智能,巨大泡沫 在二楼H4馆,看着大量相同供应链产出的类似模型的机器人慢悠悠做着类似的动作,再看看各家公司的估值,头皮发麻,心疼投资人的钱。 具身智能现在的问题,是资本在用“软件 Scaling Law”给“软硬件复杂系统”定价。 大模型的奇迹在于,一家公司训练出 GPT-5,理论上可以近乎零边际成本服务全球几亿人,但机器人做不到。 机器人每多服务一个用户,就要多造一台机器,涉及 BOM、制造、供应链、交付、维护、折旧。 AI 的智能可以指数级进步,比如模型升级一次,全球用户同时变聪明,但物理世界的成本不会指数级下降。 如果智能遵循摩尔定律,那么具身仍遵循制造业规律,具身智能最终可能是一个巨大的产业,却未必是一个拥有大模型式利润率的产业。 另外,为时尚早。 自动驾驶已经是一个高度受约束的具身智能问题,目标明确,行动空间有限,道路规则标准化,还有海量真实数据和成熟的汽车工业体系。即便如此,这个行业烧掉数千亿美元,仍然没有完全解决道路上的一些长尾问题。具身面临的真实难度是自动驾驶的N倍。 6.皮条客最好的时代 一个残酷的真相,目前大部分AI创业的公司都不怎么赚钱,甚至利润都不如曲曲大女人卖自己的skill。 所以发现一个有意思的事情,很多公司表面是一个业务,仔细一聊,“原来你也是卖Token的呀”,“原来你也是卖算力的呀”,原来大模型公司也倒卖算力赚差价呀。 真正赚钱的就还是皮条客们。 FA、撮合老股、倒 B300、卖 Token、卖数据集、卖算力,甚至卖一个能见到某位创始人的机会…… AI 同时满足了一个中间商市场繁荣的所有条件:技术变化足够快,信息差足够大,资本足够多,故事足够性感。 VC 赚的是判断终局的钱,FA 赚的是判断共识的钱,不需要需要证明一个趋势最终是对的。 相反,越是模糊且宏大的叙事,越有 FA 发挥的空间。 比如具身智能、世界模型……这些赛道有一个共同特点:未来叙事足够大,技术足够复杂,短期又足够难以证伪。 大厂在烧钱训练模型,投资人在赌十年后的 AGI,中间商把钱赚了。 要么薅大厂的资本支出 要么薅LP的FOMO支出 7.钱才是一切 AI竞赛,还有很长的距离,大家经常问, AI 时代最稀缺的资源是什么? 很多人会回答:人才、算力、数据……但归根到底,它们都只有一个名字:钱。 AI 行业最大的竞争优势,不是技术,而是融资能力。 创业者现在要做的就是不断融资,哪怕账户里的钱已经够花,也要融。 真正的战争,在未来的行业下行周期。 只要有钱一直活下去,就可以等竞争没钱后,再低价接收他们的人才、技术和客户。 二级市场,也是一样,在可遇见的2-3年时间里,很可能发生泡沫大崩盘,只要那时有足够的钱抄底,就战胜99%的人。
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🇭🇰 JUST IN: Hong Kong grants first stablecoin licenses to HSBC and a Standard Chartered-led group.
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🫡香港金管局公布首批稳定币牌照,汇丰银行和渣打银行获发牌照 据香港金管局官网,香港金融管理局公布了首批稳定币发行人牌照,获牌机构包括汇丰银行和渣打银行。
🇭🇰关注!香港首批稳定币牌照将于今日 17:00 公布 据金十报道,香港金融管理局将于今日 17:00 公布首批稳定币牌照,随后,持牌稳定币发行人将会见媒体。 此前,香港金管局已于 2026 年 3 月中旬完成首批申请的最终审核,目前进入官方公示筹备阶段,金管局共收到 36 份申请,首批牌照计划发放 2 至 3 张,监管标准严格。 今年 2 月初,香港金管局总裁余伟文表示,争取今年 3 月发出香港首批稳定币发行人牌照,他同时强调:「首批发牌的数量一定不多,以稳妥为目标。」 或受该消息影响,港股国泰君安国际(01788.HK)涨超 20%,云锋金融(00376.HK)涨近 12%,申万宏源香港(06806.HK)涨超 11.5%。
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十年了,没有人知道手里的加密资产到底算不算证券😐 SEC主席 Paul Atkins 直接宣布:这一切,今天结束! SEC正式确立四类不属于证券的加密资产: 1.数字商品: 包括BTC ETH SOL XRP DOGE等主流币 2.数字收藏品: NFT和meme币 3.数字工具: ENS域名和实用凭证 4.支付稳定币: 符合GENIUS Act的合规稳定币 只剩一类还受证券法管——代币化的传统证券。 他最后说了一句话让全场笑了: "我们(SEC)不再是那个管天管地的证券与万物委员会了!"
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🇭🇰香港年度财政预算案:下月发首批稳定币牌照,年内建立数字资产平台 香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表 2026 至 2027 财政年度政府《财政预算案》。 其中在数字资产发展方面,法案提到: 「数字资产发展方面,政府发表了第二份数字资产政策宣言,通过建立整全的监管框架,将香港发展为全球数字资产创新中心。我们年内会提交条例草案,就数字资产交易及托管等服务提供者订立发牌制度。 香港已实施法币稳定币发行人发牌制度,将在下月发出首批牌照。政府及金融监管机构会继续促进持牌发行人在合规和风险可控的情况下,探索更多应用场景。 证监会亦将在充分保障投资者的前提下,进一步促进香港数字资产市场的流动性,为专业投资者提供更多产品和服务,并会建立加速器以加快推动市场创新。 为配合债券市场应用代币化技术,政府将提供指引,厘清债权证持有人登记册可用分布式分类账备存,并探讨以电子形式签署发行文件,以及推动不记名债券电子化。 加密资产申报框架方面,我们将修订《税务条例》,在未来两年分别实施经济合作及发展组织(经合组织)的加密资产申报框架及新修订的共同汇报标准,配合国际间加强税务透明度及打击跨境逃税的工作。我们会在上半年提交条例修订草案。 Ensemble 项目方面,金管局去年十一月启动 Ensemble 项目的试行阶段(Ensembleᵀᕽ),让业界参与者在可控环境试用代币化存款与数字资产进行真实交易;并将持续优化系统,支持全天候结算及落实本地标准,以加强香港与其他市场的互通性。 数字资产平台方面,为推动金融科技应用及提升资产管理市场效率,迅清结算年内会建立数字资产平台,支持数字债券的发行和交收,并逐步扩展至其他数字资产,以及连接区内其他代币化平台,巩固香港在数字资产方面的领先地位。」
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🇬🇧 BIG: The UK Treasury selects HSBC blockchain platform for the pilot issuance of the country's digital gilt instruments, per Bloomberg.
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📉 Crypto's brutal November: $600B wiped out as Bitcoin crashed through $100K support to $81K (-28% from ATH). Fear & Greed Index hit COVID-crash lows (10) after $2B liquidations. While gold rallied 5%, BTC tracked Nasdaq's decline, proving its risk-asset correlation. Full breakdown 👇 medium.com/hashkey-capital-i…
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我理解,三线以上只要公布了 POR 的交易所,都是纯纯的现金奶牛,只要不被巨额盗,用户资金不被挪用,老板们不集体被抓,基本不太可能崩。FTX 后 POR 的广泛公示,大幅减少了暴雷的风险,大幅增加了链上可公开监视的路径。有种说法,500 个合约用户的利润,就足以支撑一个小交易所。
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🚨 感覺 DeFi 要出大事了 (詭異的氣息) 尤其我們看到像 Compound、Lista、Silo、Morpho、Ethena Labs(USDe)、Stream Finance(xUSD) 還有其他類似 Curator/借貸 平台的透明度和流動性明顯不足。 同時各種借貸資產的 utilization 率飆升至 95%~100% 級別,這其實代表:若想領取/提現 → 可能變得困難。 目前雖然還沒有全面恐慌,但一旦恐慌蔓延 = bank run 啟動 → 擠兌 → 連環錯位開始。 這個週期,整個 DeFi 的 “樂高” 模型已經太錯綜複雜、各協議交叉引用,一環出錯則環環錯。AAVE 體量都來到 600億美金,但是底下的Core資產looping極高。 提醒大家:在追高利、追用量前,也要警覺背後的結構風險。 ⸻ 🔍 背後幾點值得放大提醒: •Stream Finance 已公告一筆約 9,300 萬美元的損失,並暫停存提款項。 •同時,調查追蹤發現其所牽涉的借貸/穩定幣敞口超過 2.84 億美元,風險或將向多個協議蔓延。 •Compound、Silo、和各大借貸平台的流動性和結構問題 現在不是只看「利率高」「用量大」的時候,而是要問自己:「如果我領不出/如果挖不到/如果借方倒了,這整個杠桿/互連結構會怎麼瓦解?」 DeFi 的時代沒錯,但樂高太亂、底座太脆,值得所有參與者警醒。🫡
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越身居高位,越要摆低姿态; 本来自群众,何必要装天龙人。 1️⃣生活中的强者,就是舆论中的弱者,越弱的东西越好传播。 2️⃣不要轻易给自己打高分(装逼)。 3️⃣现实世界的强势群体就是舆论世界的弱势群体。
最近几个不同项目的公关事件,其实都有一些相似之处。 推荐各位创始人或者台前的发言人一本书:《弱传播》。只需要几十块钱,节省你几十万营销费。 分享部分金句: 1️⃣生活中的强者,就是舆论中的弱者,越弱的东西越好传播。 2️⃣不要轻易给自己打高分。 3️⃣现实世界的强势群体就是舆论世界的弱势群体。 4️⃣强弱是舆论世界最核心的关系,强者要在舆论场获胜,必须与弱者建立连接或展现弱者姿态。 5️⃣女性在舆论场具有天然优势,但也需注意传播策略。 6️⃣一地鸡毛更容易上天,让“重”的东西“轻”起来,实现更好地传播。 7️⃣同时避免把舆论变成一地鸡毛,毕竟,鸡毛可以短暂飞上天,但掉下来的还是鸡毛。
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按照历史的推演 1. 各家机构和交易所,均表示我们没问题 2. 各种内部人士、链上挖掘爆料出现 3. 代表站出来,问题不大,在处理 4. 恐慌,提现,挤兑,市场关注 5. (What
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我對昨天加密市場暴跌的看法: 重點總結:我們會沒事的。我們一直都能撐過去。 我在這個產業已經待了九年,什麼場面沒見過。COVID 崩盤、$LUNA 爆掉、FTX 倒台——你說得出的我都經歷過。 但昨天的狀況,卻和我過去見過的大多數事件都不太一樣。雖然很多幣在圖表上看起來慘不忍睹,但對我來說,它不像以往那些真正的黑天鵝事件那樣令人絕望。 別誤會,我不是在淡化這次事件。昨天的確是加密史上規模最大的爆倉潮,我真心替所有遭受巨大損失的朋友、同事和投資者感到難過。這種痛,沒有人該經歷。 然而,儘管我們還不完全明白發生了什麼,但這次的不同之處在於——似乎沒有根本性的理由,能造成如此極端的暴跌。 是的,川普對中國的關稅威脅可能引發了初步拋售,但那絕對不足以導致主流幣種暴跌 99%。 這感覺更像是——幣安或某個大型做市商在幕後出了嚴重的技術問題,觸發了一連串爆倉連鎖反應,把市場流動性一掃而空,導致一些資產直接跌到歸零。 老實說,雖然我常批評幣安,但他們的交易基礎設施一向是全行業最穩的。所以這次看到這樣的價格行為發生在他們的平台上,非常反常。而且更奇怪的是——當我嘗試抄底時,幣安居然整整 10–20 分鐘無法使用。 當我切去 DEX 抄底時,發現 $PUMP、$JTO 這類幣的價格竟比幣安高出約 25%。而像 $CARDS 這種沒上大型交易所的幣,反而受影響比較小。 一般來說,真正的基本面崩盤應該是反過來才對。 現在市場上謠言滿天飛,但我相信幾天內我們就會知道真相。 就我這九年的經驗來判斷——這次更像是一場巨大的技術事故,而不是基本面的問題。 而這一點,對我來說是利多的訊號。 當年 COVID 崩盤和 FTX 倒台真的讓我崩潰過。那時我真的以為一切都結束了,焦慮好幾週,懷疑自己是不是該離開這個產業。 但這次完全不同。這次我立刻買入。反思十幾個小時後,我甚至更想加倉。 我知道很多人現在很難受,我真心替你們難過。沒人預料得到這種事發生,甚至連最資深的 OG 和專業交易員都被重創。 但這個產業的基本面,一點都沒有改變。 你現在唯一該問自己的問題是: 「我到底有多相信加密產業的長期未來?」 如果你懷疑加密產業是否能長久生存,那我理解你現在會害怕、會不敢買。 但如果是這樣,也許你一開始就不是為了正確的理由而在這裡。 對我而言,我沒有任何懷疑。這個產業不只是會存活下來,它會在未來再成長 10 倍、甚至更多——只是時間問題。 那麼,我為什麼要因為一次技術事故導致的 -99% 崩跌而恐慌? 當然,這讓人痛苦,但理性來說——這或許是你這輩子能遇到的最偉大機會之一。 別在這種時刻低頭認輸。 在這幾年的風雨中,我們已經撐過一切。這類事件會淘汰雜質,留下真正的贏家。 如果你現在還能撐住——就撐下去。 我保證,你絕對不會後悔。 by @sjdedic
My thoughts on yesterday’s crypto crash: TLDR: We’ll be fine. We always are. I’ve been in this industry for 9 years now, and I’d say I’ve really seen it all. The COVID crash, the $LUNA meltdown, the FTX collapse, you name it. But what we witnessed yesterday felt very different from most things I’ve experienced before. While many coins look completely wrecked on the charts, it didn’t feel as dramatic to me as some of the true black swan events we’ve seen in the past. Don’t get me wrong, I’m not trying to downplay it. Yesterday was the largest liquidation event in crypto history, and my heart genuinely goes out to everyone - friends, colleagues, and beyond - who suffered massive losses that will take a long time to recover from. I wish this on no one. However, while we still don’t fully understand what happened, the big difference this time is that there doesn’t seem to be a fundamental reason for such an extreme crash. Sure, Trump’s tariff threats against China might have started the dump, but that alone surely doesn’t justify -99% crashes across major caps. It really feels like something went seriously wrong behind the scenes at Binance or a major market maker, triggering a one-of-a-kind liquidation cascade that wiped out liquidity across the board and sent some assets literally to zero. As much as I criticize Binance at times, they’ve always had the most robust trading infrastructure in the industry. So seeing price action like this even happen on their platform felt very strange, and even stranger was the fact that Binance literally stopped working for 10–20 minutes when I tried to buy those -90% dips. That suspicion grew even stronger when I switched to DEXs to buy. Prices there for assets like $PUMP or $JTO were around 25% higher than on Binance. Tokens like $CARDS, which aren’t listed on major exchanges, were affected significantly less. Normally, during fundamental market crashes, it’s exactly the other way around. Rumors are already flying, and I’m sure we’ll get more clarity in the next few days. But from what I can judge and from almost a decade of living and breathing this industry: my gut says this was a massive technical issue, not a fundamental one. And that, to me, is bullish. For context, the COVID crash and FTX collapse hit me hard. Back then, I genuinely thought it might be over. I remember feeling anxious for days, even weeks, questioning my entire future in this space. This time felt completely different. I bought immediately, and after reflecting for about 10 hours, I want to buy even more. I know many of you are going through a tough time right now, and I’m deeply sorry for your losses. Nobody could have predicted this and trust me, even the biggest OGs and professionals in this space got hit badly. But nothing fundamental has changed about this industry. The only question you should ask yourself right now is: “How much do I truly believe in crypto long term?” If you doubt that crypto as a whole can survive or thrive long term, I understand why you might be too afraid to buy right now. But in that case, you probably weren’t here for the right reasons to begin with. As for me, I have zero doubt. This industry isn’t just here to stay, it’s on track to 10x from here and beyond. It’s only a matter of time. So why would I panic over a technical glitch that caused prices to drop -99%? Of course, it’s painful, but rationally speaking, this might be one of the greatest opportunities you’ll ever get in your lifetime. Don’t bury your head in the sand, not after everything we’ve survived over the past years. Events like this separate the wheat from the chaff, the winners from the losers. If it’s even remotely possible for you right now, just survive. That’s all you need to do. I promise you, you won’t regret it.
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企业是创始人内心的投射,创始人什么样,企业就是什么样。币安是造浪的,大部分人是造桨的。
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韩国第一大v的话你不能不听 @Edward__Park
关于Upbit的几句肺腑之言: Upbit 应该是确实有黑名单的。 否则为什么那么多自称“我能搞定上币”的人总是被拒绝? 那些说“我能送你上Upbit”的人,大概率就是黑名单上的人。 韩国本土项目难以上Upbit,这基本是事实。 无论是新项目还是有 Binance 背书的项目,在Upbit的待遇都不一样。 我从没去过KTV,所以我大概也不懂什么是上币吧。 (讽刺那些爱在KTV吹牛的“上币中介”) KBW期间见到的大多数“资源咖”,其实诈骗可能性挺高。 TGE之后若想上Upbit,那就得先搞定Coinbase。 Binance上币的意义更多在于TGE阶段的流动性释放,而非直接引导Upbit上币。 为什么TGE最好上Binance? 因为: 有流动性需求 需要通过Hodler Airdrop、Alpha活动、项目方自己的空投等手段把Token撒到链上 → 只有当链上存在活跃用户与交易,Upbit才有理由上线。 近期的观察: 最近Upbit开始以“答题活动”的形式, 在上币前就向用户发放代币。 这说明: Upbit与项目方在正式上币前已有充分接触, 并且还会参与到Token分发的活动设计中。 总结: 那些鼓吹“走暗路”的人, 不是骗子就是想拿你的钱去KTV的变态。 上Upbit靠的是合规路径、公开透明的分发机制, 不是交朋友、不是送礼、更不是灌酒。 以上为我以韩国人身份的亲身观察和判断,仅供参考。 虽然我的中文不太好,但希望能帮到你。
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香港特別行政區證監會及金管局昨天發佈固定收益及貨幣市場發展路線圖,並提出擴大代幣化產品市場準入,這是香港在推動Web3發展中的重要一步。我全力支持這一舉措,因為它不僅能促進金融科技創新,還能進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位。代幣化產品利用區塊鏈技術提高透明度和效率,為固定收益及貨幣市場注入新活力,同時吸引更多國際投資者和專業人士。 作為香港立法會議員,我將繼續推動相關政策和法規的完善,確保市場的健康發展與投資者保護並重。我相信,通過這樣的政策支持和行業合作,香港可以成為Web3創新與應用的全球領導者,為金融市場帶來更多機遇,同時促進經濟的多元化發展。
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一个老外明星项目,给中文 KOL 的预算到了国人合伙人手里执行落地,再让 Agent 团队过一道水,最后缩水了 90% ,开眼了。 大老鼠+小老鼠,市场预算都拿去填自己人兜了,币价难怪起不来 😂😂😂
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