หุ้น 20 ตัวที่ผมว่าน่าศึกษาไว้เผื่อปรับฐานมาถึง... จะได้เก็บของถูกๆ จากที่ผมอยู่ในตลาดมานาน ผมรู้ดีว่าผลตอบแทนก้อนใหญ่ๆ มันจะไม่ได้เกิดจากการไล่ซื้อหุ้นตอนคนแห่กันเข้าไป แต่มันจะเกิดจากการเตรียม "Shopping List" หรือ "Watchlist" ไว้ล่วงหน้าตั้งแต่ตอนขาขึ้น เพื่อซื้อตอนขาลง เพราะนั้นคือส่วนลดที่เราจะได้ บทความนี้เลยจะไม่ใช่ลิสต์หุ้นที่ผมคิดว่าจะขึ้นวันนี้พรุ่งนี้ หรือเดือนนี้เดือนหน้านะครับ ไม่ใช่หุ้นเล็กๆ ซิ่งๆ แต่เป็นหุ้นใหญ่ ผู้นำ มีรายได้จริงๆ มีลูกค้าจริงๆ และมีแนวโน้วเติบโตไปกับ Megatrend ได้ยาวๆ แต่จะเป็นหุ้นที่ถ้าตลาดปรับฐาน 20-30% จริงๆ ผมว่าพวกนี้มันน่ากลับไปศึกษาซ้ำและพิจารณาเข้าซื้อ เพราะผมเชื่อว่าหลายๆ บริษัทในลิสต์นี้ยังอยู่ใน Megatrend สำคัญของโลก ไม่ว่าจะเป็น AI, Data Center, Semiconductor, Space Economy, FinTech หรือ National Security แน่นอนครับ ว่าไม่มีหุ้นตัวไหน "โตแน่นอน" 100% มันไม่มี แต่ถ้าต้องเลือกธุรกิจที่มีโอกาสเติบโตได้ในอีก 3-5 ปีข้างหน้า จากข้อมูล รายได้ ลูกค้า และแนวโน้ม sector นี่คือ 20 ตัวที่ผมกำลังจับตาอยู่... อ่านบทความเต็มๆ ได้ที่นี่เลยครับ: tinyurl.com/3pvsfbuv

$PENG พุ่งแรงเลย เพราะงบชนะคาด + ยก Guidance ปี 2027 ขึ้นแรงกว่าที่ตลาดคิด Q4 รายได้ $567M +68% YoY ชนะคาดชัด EPS $1.00 ตลาดราวๆ $0.77-0.78 ที่ผมชอบเลยคือ - Integrated Memory $341M +158% และ AI คิดเป็น 78% ของยอดขายแล้ว - ยังไม่พอได้ลูกค้า AI Infra ใหม่เพิ่มอีก 6 เจ้า, Bookings แซง Sales และ Backlog ไปทำสถิติใหม่ด้วย เหตุผลหลักๆ ที่ทำให้หุ้นวิ่งจริงๆ คือ Guidance ปี 2027 จากเดิมตลาดคาด 30% แต่บริษัท Guid รายได้ $2.43B โต ~40% และ EPS $4.45 โต ~55% ตลาดหุ้นตอนนี้แค่งบออกมาดีอย่างเดียวแทบไม่พอแล้ว เพราะต้องทำให้ตลาดเห็นว่าบริษัทเองมองการเติบโตแบบรุนแรง ยก Guidance โหดๆ เพราะตลาดชอบ อะไรที่ยิ่งสูงยิ่งชอบ แต่ก็จะยิ่งหนาว!! และเวลาช้างมันตกต้นไม้ รู้ใช่มั้ยว่ามันจะเสียงดัง จุดที่ผมจะดูต่อคือ Margin เลย เพราะรายได้ก้อนนี้ผูกกับราคา Memory พอสมควรเลย ถ้า ASP เริ่มย่อ ต้องดูว่ากำไรจะยืนได้แค่ไหน?

ทำไมหุ้น Memory ร่วงกันหนักจัง? จริงๆ ผมว่าไม่ได้หนักอะไรนะ เพราะมันก็ขึ้นกันมาเยอะแล้ว 555+ ประเด็นหลักๆ ก็คือ ตลาดคิดว่าพวกนี้อาจจะรักษา Margin ระดับ 80% ไม่ได้แล้ว แบบที่ผ่านมา (อัตรากำไรมันจะบางลงๆ ถ้าผลิตแบบ mass production แล้ว ไม่ใช่สภาวะของขาดแบบนี้) แต่ๆๆๆ งบ $MU ก็ยังโหดนะ - รายได้ $133B - กำไรสุทธิ $85B - Gross Margin 80.7% - แล้ว Guidance ไตรมาสนี้ก็ $61.5B - Supply HBM ของปี 2027 ส่วนใหญ่ก็ขายไปแล้ว แถมราคายังสูงกว่าปี 2026 ด้วย และ Supply ก็ยังตึง แต่ก็นั้นแหละหุ้นพวกนี้มันขึ้นมาหลายเท่าแล้ว พอคนเริ่มถามว่า Memory Pricing จะ Peak กลางปี 2027? ตลาดก็เลยลด Premium ก่อน ช่วง 2 วันที่ผ่านมาก็โดนพร้อมกันหลายๆ เรื่องด้วย ทั้งรองบ Samsung / $SKHY, ต่างชาติขายหุ้นเกาหลี, เงินวอนแข็ง และมีข่าว Data Center บาง Project อาจจะเลื่อนเพราะหาไฟไม่ทัน (Signal*) แต่สิ่งที่ต้องแยกให้ออกคือ Order ไม่ได้หายไปไหน → ของยังขาดอยู่ → Contract ก็ยังอยู่ → โรงงานใหม่ยังสร้างไม่ทัน ตอนนี้ตลาดแค่เริ่มคิดว่า กำไรมันอาจจะไม่ได้ชันขึ้นแบบนี้ไปถึง 2030 หุ้นดีๆ ขึ้นมาแรง พอ Expectation สูงมากๆ แล้วตลาดเริ่มกลัวว่า “ดีสุดผ่านไปแล้วรึยัง?” มันก็โดนเทได้ครับ แค่นั้นเลย

$TSLA and $SPCX are in talks with $TSM regarding US-based production capacity. The likely model involves a facility where $TSM retains the technology and holds a majority stake, rather than a scenario where $TSM simply transfers the manufacturing know-how for $TSLA to handle production independently. Actual production is expected to commence around 2030 or later. In short: $TSLA and $SPCX will still rely on $TSM to manufacture their chips, rather than establishing a competing fabrication plant.

วันนี้ $NBIS กับ $ALAB Perform ดีสุดในพอร์ตผมเลย $NBIS คืออนาคตของ Ai Factory (Compute generater) เป็นตัวที่ผมชอบที่สุดในกลุ่ม Neocloud เพราะมี $NVDA คอยดันหลังอยู่ และได้ดีลจาก $META ช่วงก่อน (แต่มันก็ทำให้หุ้นร่วงด้วย เพราะ $META ประกาศจะเอา compute ที่เหลือไปปล่อยต่อ) ส่วน $ALAB คือหุ้นกลุ่ม connectivity ที่ผมถือมานานมาก น่าจะ 2 ปีกว่าๆ แล้ว ตอนนี้ก็ได้ดีล ได้ partner ใหญ่ๆ เข้ามาเรื่อยๆ และยิ่ง Design win อย่าง Leo, Scorpion มันจะช่วยลดคอขวด Memory wall ได้ ละยังไม่พอเพิ่มความเร็วให้ Data movement จนนั้นแหละ ทั้งให้ฝั่ง memory ทำงานไม่หนักมาก แต่ใดๆ แล้ว ถึงหุ้นจะดีแค่ไหน แต่ก็ยังมีความเสี่ยง บริหารความเสี่ยงกันให้ดีด้วยนะครับ และโฟกัสที่เกมยาว ไม่ใช่ลงทุนระยะสั้น Not financial advisor

ผมคิดว่าผมน่าจะต้องมี “ทีม research” จริงๆ จังๆ แล้วแหละ ใครที่ research หุ้นอยู่ สนใจอยากพูดคุย มาได้เลยนะครับ เผื่อมาจอยกัน เป้าหมายคือผมจะเปิดสำนัก Research ครับ Base on English Language นะครับ และเผื่อใครทำ Data Visualization, Infographic ก็คุยกันได้นะครับ มันคืออีก product ในอนาคตที่ผมอยากทำ

Lisa Su CEO $AMD บอกว่าบริษัทกำลังพัฒนา และมองหาวิธีรวมชิปใหม่ๆ (Advanced packaging) อยู่ตลอดเวลา และสิ่งนั้นมันเรียกว่า CoPoS มันคือวิธีรวมชิปหลายๆ ตัวให้ใกล้กันมากขึ้น ช่วยให้ชิปทำงานเร็วและแรงกว่าเดิม เหมาะกับงาน AI และ compute แรงๆ Bullish $TSM ???

ตลาดหุ้นตอนนี้ขับเคลื่อนด้วยหนี้ แต่ก็ใช่ที่มันขับเคลื่อนด้วยหนี้มาโดยตลอด แต่ๆๆ ตอนนี้หนี้มันหมุนไปหมุนมา กลายเป็น circular economy ซึ่งมันไม่ค่อย healthy กับระยะสั้นเท่าไหร่ ในระยะยาว Ai ยังจะมี Demand เข้ามาเรื่อยๆ แหละ แต่ในตลาดมันคาดหวังเกินไปแล้ว เราต้องมีแผนรับมือไว้ไม่ว่าจะขาขึ้นหรือขาลง ใครที่เตรียมตัวพร้อมรับขาลงไว้ ก็จะสบายใจกว่าคนที่มา panic ตอนเหตุการณ์มันเกิดจริงๆ

Agentic AI อาจจะกำลังสร้าง Demand ให้ CPU พุ่งอีกรอบ ละผมว่าตลาดยังพูดถึงน้อยมากๆ ล่าสุด Citrini ก็เริ่มพูดเรื่อง “CPUs in the Agentic Era” แล้ว ซึ่งตรงกับ Thesis ที่ผมเคยบอกเป๊ะๆ เพราะ Agents ↑ → CPU Orchestration ↑ → DDR ↑ → PCIe/CXL ↑ → Test/Packaging ↑ ตรงนี้แหละที่ผมสนใจ คือถ้า CPU Bloom มาจริง ผมจะมองพวก $FORM / $ALAB / $MU มากขึ้นแน่นอน เพราะ CapEx มันอาจจะไหลไปหา Supplier รอบๆ CPU มากกว่าการลงไปหา CPU Marker

ทาดา!! $CBRS บวกกลับมา 8% แล้วนะครับวันนี้ จากที่ OpenAi ไม่ได้บอกว่าใช้ชิปของ Cerebras ในการรัน model ตัวล่าสุด GPT-6.1 (แค่ไม่มีชื่อ ไม่ได้แปลว่าไม่ได้ใช้) ตลาดเลย Panic sell เทขายหุ้น $CBRS กันออก แสดงให้เห็นเลยนะครับว่าตลาดโคตรอ่อนไหว วันนี้บวก พรุ่งนี้ลบ และอีกวันกลับมาบวกได้ แม่งหาที่ลงเงินกันชัดๆ โคตรอ่อนไหว แต่ๆๆ ผมก็เล่าไปในบทความ ko-fi แล้ว ว่า ถ้าดูพื้นฐานของ Cerebras จริงๆ ชิปของมันไวมากๆ และพิสูจน์มาแล้ว การที่ OpenAi ไม่ได้ประกาศชื่อ แค่นี้ตลาดก็เทขายแล้ว ทั้งๆ ที่มันไม่ได้กระทบพื้นฐานอะไรเลย พื้นฐานจริงๆ ของมันคือเทค ไม่ใช่การใช้หรือไม่ใช้ของบริษัท Model Ai แลัวปัญหาเดียวที่ Cerebras เจออยู่ตอนนี้คือการผลิต เพราะชิปมีขนาดใหญ่มาก เลยผลิตได้ช้า ถ้าวันไหน Mass production ได้ ผมก็ยังเชื่อว่าจะมีลูกค้าอีกหลายคนที่มอง Cerebras เป็น Option และเลือกใช้มัน

แผนการลงทุนปี 2026-2030 ของผม เป็นยังไง มาอัปเดทกันหน่อย -> 2026 - ปีของคนที่มีของ ไม่ใช่คนที่กำลังสร้างโรงงาน -> 2027 - ปีที่ของตึงที่สุด และ Optics เริ่มมา -> 2028 - ตลาดเริ่มหายใจไม่ออก แต่ AI ยังตาย -> 2029 - ตลาดจะให้ premium กับของที่ยังขาดจริงเท่านั้น -> 2030 - AI จะกลายเป็นเรื่องปกติของคน ไม่ได้น่าตื่นเต้นแบบตอนนี้แล้ว ผมเขียนบทความไว้แล้ว อ่านกันได้เต็มๆ ในคอมเม้นเลยครับ

Rack Capacity ยังไม่ใกล้จุด Peak เลย!! จาก 11.5GW ปี 2025 → 104.5GW ปี 2030 เกือบ 10 เท่าใน 5 ปี ที่น่าสนใจคือ - $NVDA: 7.5 → 50.5GW - AI ASIC: ~4 → 45.1GW - $AMD: จากแทบไม่มี → 8.9GW แปลว่า Compute กำลังพาให้ $NVDA โตต่อ + AMD โตได้อีก + Custom ASIC โตได้อีกเยอะ แล้วไม่ว่าจะเป็น Chip ของใคร สุดท้ายทุก Rack ก็ยังต้องใช้ Memory → Network → Optical → Power → Cooling เหมือนเดิม เนี้ยแหละเหตุผลที่ช่วงนี้ผมสนใจ Supplier มากกว่าหาว่า GPU/ASIC ไหนจะชนะ เพราะถ้า UBS มองถูก จาก 11.5GW → 104.5GW ของที่ต้องใส่เข้าไปใน Rack พวกนี้… ก็ต้องเพิ่มอีกเยอะ

Humanoid 1 ตัวใช้ Memory เยอะนะครับ แต่ถ้าเทียบกับ Data Center ตอนนี้ ผมว่ายังคนละ Scale กันอยู่ มีคาดการณ์ว่าหุ่น 1 ตัวอาจจะใช้ LPDDR 128GB + NAND 1TB และถ้ามีหุ่น 100,000 ตัวล่ะ? ก็เท่ากับใช้ DRAM ราว 12.8PB และ NAND ราว 100PB ฟังดูเยอะใช่มั้ย แต่ๆๆ แค่ AI Cluster ที่มี GPU 100,000 ใบ ถ้าใช้ B300 ที่มี HBM 288GB ต่อ GPU ก็ใช้ HBM ไป 28.8PB แล้วนะ นี่ยังไม่รวม DRAM, SSD, Storage อื่นๆ อีก เพราะงั้นตอนนี้ผมยังมองว่า ตัวที่กิน Memory โหดจริงๆ ยังเป็น Data Center ส่วน Humanoid ผมมองเป็น Demand Wave ต่อไป คือวันนี้ AI Cluster ก็กิน Memory หนักอยู่แล้ว แล้วถ้าอีกไม่กี่ปี Humanoid เริ่มผลิตเป็นหลักแสน หลักล้านตัวขึ้นมาพร้อมกันอีก ตอนนั้นแหละครับ... Memory Demand มันจะไม่ได้มาจาก Data Center ทางเดียวแล้ว เพราะมันจะเริ่มโดนดึงจาก Data Center + Robot + Edge AI