Investor in US Equities | Ex-PE | @Columbia Fin Econ | Not investment advice.
Atlanta, GA
- Tweets 8,903
- Following 830
- Followers 8,074
- Likes 60,224
הציוץ למטה לא קיבל את תשומת הלב הראויה לו, וחבל.
יש כאן שיעור חשוב בניתוח שוק והבנה שגם מוצר מצויין תמיד ימדד בצורה יחסית לאלטרנטיבות הזמינות בשוק.
אינסטינקט בבעיה חמורה, ואני ספקן אם היא תצליח לשרוד אפילו שנה.
כצפוי, עלויות הטוקנים גומרים אותה והיא כבר כעת נאלצת להגביל שימוש בזמן שמטא רק מאיצה ומוסיפה עוד ועוד פיצ׳רים ואינטגרציות.
שאר השחקניות בקטגוריה בבעיה חמורה עוד יותר, בטח הקטנות.
תודה ל@TomerFederman שהביא את הציוץ המצורף בצילום המסך.
אינסטינקט במלכוד 22.
שורש הבעיה של אינסטינקט היא לא עצם התחרות, אלא טיב התחרות וההשפעה ארוכת הטווח שתהיה ל $META על התמחור והערך של סוכנים אישיים.
רק באוגוסט, לפני יציאת @Muse לשוק, אינסטינקט גייסה $250 מיליון בתמחור של $5 מיליארד. הם כעת מנסים לגייס מילארד נוספים בתמחור של $10 מילארד, אבל לדעתי אנחנו במשחק שונה לחלוטין.
אסביר.
עד לפני כמה שבועות אינסטינקט יכלה לטעון (בצדק) שהיא בונה קטגוריה חדשה, עם מוצר מצוין, צמיחה חזקה ופוטנציאל להפוך לשכבת הסוכנים האישיים של האינטרנט. זה באמת סיפור מעולה בשוק ירוק ובשל לקטיפה.
הכניסה של מיוז פוגעת בנרטיב הזה משלושה כיוונים שונים (מיד נפרט), ושורש הבעיה היא לא רק שמיוז נראה כמוצר חזק מאוד, אלא גם ש $META יכולה להרשות לעצמה להתחרות בצורה שאינסטינקט לא יכולה לעמוד בה.
וכאן מתחיל המלכוד.
אינסטינקט עדיין לא רווחית, ועלות ההפעלה של כל משתמש משמעותית. זה אומר שככל שהמוצר מצליח יותר וככל שהשימוש גדל, החברה צריכה להוציא יותר כסף על מחשוב כדי לממן את בסיס המשתמשים. אז אם אינסטינקט ממשיכה להציע מוצר זול או חינמי כדי להתחרות במיוז, הצמיחה שלה מגדילה את שריפת המזומנים ומגבירה את הצורך בגיוס נוסף.
בדרך כלל התשובה היא פשוט להעלות מחירים. אבל אם אינסטינקט תעלה מחירים היא צריכה לשכנע משתמשים לשלם על מוצר שמתחרה מול מטא שמסוגלת להציע מוצר דומה בחינם או במחיר נמוך בהרבה (גם בגלל מבנה העלויות שלה עצמה שבנוי בהייפרסקייל).
בניגוד לאינסטינקט, $META יכולה לסבסד את מיוז במשך שנים. יש לה תשתיות עצומות, כוח קנייה אדיר, מקורות הכנסה קיימים ויכולת להפעיל את המוצר גם אם הוא לא רווחי בפני עצמו.
אז מה עושים? בונים מוצר יותר טוב מ @Muse. הבעיה? כדי לשמור על יתרון טכנולוגי, אינסטינקט צריכה עוד הון. אבל גיוס כעת נהיה בעייתי במיוחד כי הגיוס הקודם, בתמחור של $5 מיליארד, נעשה לפני ש $META הוכיחה שהיא מוכנה להיכנס לתחום בכל הכוח.
אז איך בכל אופן ניתן לשכנע משקיעים? באמצעות צמיחה מטורפת. הבעיה? גם אם נצליח לצמוח, הצמיחה תשרוף אפילו עוד יותר מזומנים (גם בגלל בסיס המשתמשים הגדל וגם מימון הצמיחה עצמה), מה שיפגע אפילו עוד יותר בבסיס המזומנים המתדלדל בדיוק בזמן שבו הם צריכים מזומן.
אז הם צריכים צמיחה כדי להצדיק את התמחור, אבל הצמיחה מגדילה את הצורך בהון. הם צריכים הכנסות כדי להקטין את התלות בהון, אבל העלאת מחירים מקשה עליהם להתחרות ב $META. והם צריכים להמשיך להשקיע במוצר כדי להמשיך למשוך משתמשים, מה ששוב מגדיל את הצורך בהון בזמן שהסיכון מהתחרות התגבר משמעותית והדרך לרווחיות רחוקה מתמיד.
מי יודע אם הם יצליחו לצאת מזה.
כרטיס הג׳וקר כאן הוא @noahrshinn המייסד של אינסטינקט, שמקבל שבחים יוצאי דופן מהתעשייה ואולי באמת יצליח להוציא איזה שפן קסום מהכובע.
מה זה אומר לגבי שאר הסטארטאפים הקטנים כאן (כולל קאצ׳ הישראלית)? אני לא בטוח. חלק מהחברות הללו עדיין עובדות תחת ההנחה שיהיה ניתן לגבות ממשתמש $100 חודשיים, ואני פשוט מתקשה לראות את זה קורה עם הפתרונות הקיימים ואלה שעוד יבואו מהענקיות. אישית אני פסימי אבל משאיר את התחזיות לאנשים מהתעשיה שמבינים יותר טוב ממני. אישית הייתי סוגר את הבסטה או לוקח פיבוט רציני.
יהיה מעניין לראות איך דברים יתפתחו כאן.
7
19
6,485
פחות מרשימים אותי מספרי ההורדה של מיוז בהשוואה לצ׳אט.
ההורדות של הצ׳אט היו אורגניות לחלוטין ללא שבב של פרסום ובלי ברנד ניים מוכר.
מטא היא חברה עם מיליארדי משתמשים ועם תקציב פרסום גבוה.
זו ממש לא השוואה הוגנת ולא ניתן ללמוד ממנה יותר מידי.
12
50
7,171
מרגיש נכון לומר את זה היום:
אחד הדברים הכי מיוחדים בישראל זו פשוט האיכות של האנשים.
בגדול, רוב האנשים שאני פוגש בארץ הם הוגנים, ישרים, אכפת להם אחד מהשני, ופשוט אנשים טובים. יש רמה של עזרה הדדית שקיימת רק אצל ישראלים שחוצה גבולות פולטיים וסוציואקונומיים.
גאה להיות יהודי וישראלי.
34
2
459
14,435
Sam Kampner retweeted
The way that Zuck just flanked the AI labs, Google, and Apple, all at the same time is a strategic masterclass.
He built a better agentic assistant than OpenAi, better VR headset than Apple, while being the first to build an agentic speaker charm even though OpenAI has been teasing it for years.
I once doubted Zuck. I’m not making that mistake again. The guy is on a different level.
152
97
2,600
109,958
$META
Heisenberg is right on this one. The idea of carrying a whole other device just for the marginal value of not having to unlock your phone before talking to @Muse is absolutely ridiculous.
TERRIBLE value proposition.
2
12
3,412
$DGXX is a great stock other than the CEO being French and having no material industry track record.
One of those is a red flag. The other is disqualifying.
Passing for now.
5
13
3,197
Help:
Should I take out a third mortgage to buy more $LMND ?
11
34
9,194
לדווח על חדשות אחרי שכולם כבר מדברים עליהן זה קל.
לזהות אותן הרבה לפני שהן הופכות לשיחת היום זה קשה.
יש הבדל.
$META
I experimented with Muse a little this morning and I must say I’m thoroughly impressed.
It’s not just the tasks Muse can do, but how well it understands their context and ask the correct follow ups in a seamless way.
Zuck delivered.
9
63
5,649
״מטא השקיעה $60 מיליארד במטאוורס, מוצר שלא הלך לשום מקום וכמעט גרם לחברה לפשוט רגל.
ואז צוקי שכר את המתמחה הסיני עם החולצה המרושלת והקרוקס, ועכשיו פתאום הכל עובד״
איזה עולם 😂
(לא תרגום מדוייק)
you can't make this shit up
meta invested $60B into the metaverse. almost ran out of business.
then zuck hired the camo crocs intern and suddenly everything's fixed
7
40
10,004
When Zuck chose Wang, he chose right.
@alexandr_wang is the best hire $META has ever made.
you can't make this shit up
meta invested $60B into the metaverse. almost ran out of business.
then zuck hired the camo crocs intern and suddenly everything's fixed
3
21
4,823
$META
במכת נוקאאוט כואבת ל $AAPL , בייחוד אחרי הכישלון של ויז׳ן פרו הכבד והיקר, מטא מכריזה על משקפי מציאות רבודה, והם נראות מדהים.
איכות מסך מדהימה, משקל של פחות ממאה גרם, ומחיר של $1,299.
נראה טוב מכדי להיות אמיתי.
צוקי מפציץ ללא הפסקה.
🚨 META JUST UNVEILED THE VR GLASSES
100 grams on your face - about the weight of a deck of cards. Meta says it has “the best display system that we have ever made,” and people in the demo were literally saying “it is like a computer” and “you could edit a whole movie just using the table.”
As Mark explained this is cinema, computer, and a game console all in one, with 3D space, virtual screens, hand occlusion, and DisplayPort over USB-C.
James Cameron’s reaction is probably the best quote in the whole segment “I’m inspired by what you’ve created. I’d like to see my work in these glasses.”
I am completely one shotted these look amazing!
13
94
16,727
UploadVR
I generally agree with Oguz here, especially with the takeaway.
Being early is not too different from being wrong.
At the same time, being early is better than being late, especially considering that @Muse adoption has been exponential so far.
I do think he’s wrong on $META. We are no longer early on $META.
I also think the threat to $AMZN, $DASH, $YELP, $EBAY and $CART is directionally real, but it will take time to materialize. Marketing budgets aren’t going to disappear tomorrow, and that’s why I’m not directly shorting any of these names.
Timing matters, and @Muse’s adoption curve is my barometer.
I am a big $META bull and I love Muse, but stop with that “Muse disrupts everything all at once” bs.
At this point, people are simply not thinking realistically, they just enjoy writing futuristic stories.
There is no way Muse is making a dent in $BKNG.
Remember, being far away of your time is practically the same as being wrong.
8
1,805
This is kind of wild.
92.5% of the people liking my posts are men. Only 7.3% are women.
Obviously this is just my audience, not the entire investing world, but the gap is enormous.
Why is investing still so male dominated, especially online?
Genuinely curious.
Is this a risk tolerance thing?
3
17
1,194