每一片落叶的弧度 每一次潮汐的呼吸 每一句不经意的对话 都是市场的低语 我只是个听众 顺着自然的节奏 US Stocks Focused
Madrid, España
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美光的崛起速度和高度再一次刷新我们的认知 $MU
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Milton Friedman所说的“洗澡时的傻瓜”正是对美联储恰如其分的警示。这个傻瓜觉得水太凉，于是不断拧开龙头，却忽略了管道中的延迟效应，一直拧到水变得滚烫为止。货币政策的作用机制与此如出一辙——利率对经济的影响存在漫长且多变的滞后性。若美联储依据昨日的通胀数据制定政策，就有可能人为制造出明天的衰退。
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$SKHY 看完这组数据，我觉得近期半导体弱势，核心不只是“资金从半导体换到软件”，更重要的是韩国市场正在经历一轮明显的去杠杆。
几个数据：
• 追踪SK海力士的7只杠杆ETF，合计日交易量较高峰下降约90%，目前不到1亿股。(Threads)
• 6月韩国散户强平约1万亿韩元
• 7月强平约9930亿韩元
连续两个月都是2026年以来最高水平。(m.theblockbeats.info)
• 截至8月4日，韩国保证金贷款余额降至27.4万亿韩元，创2026年以来新低。(WEEX)
• 7月31日起，韩国监管将单一个股杠杆ETF最低现金存款要求从1000万韩元直接提高到3000万韩元，而且股票、ETF、债券都不能再计入保证金。(东方财富网)
这意味着韩国散户杠杆资金正在被主动压缩。
更麻烦的是，外资目前也没有明显回流。
6月外资流出约300亿美元，7月继续流出约62亿美元，8月至今又流出约43亿美元。
所以现在韩国市场实际上是：
散户去杠杆 + 外资继续卖出
这也是为什么我认为SK海力士、美光、闪迪等存储股短期还不能简单按照“跌了很多=见底”来判断。
SK海力士又是HBM核心供应商，还是全球AI存储周期的重要风向标。
如果韩国杠杆资金继续出清，SK海力士承压 → 全球存储板块承压 → 半导体整体估值继续受到压制。
再叠加高盛近期观察到的资金从半导体向软件迁移，短期资金面并不支持半导体马上反转。
真正值得观察的不是股价跌了多少，而是两个数据：
① 韩国保证金贷款什么时候停止下降
② 外资什么时候重新转为净流入
这两个信号没有出现之前，我会更倾向于把半导体的下跌看成“去杠杆+估值压缩”，而不是已经完成筑底。
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$SNDK Q4 财报
营收 89.65 亿美元，QoQ +51%，YoY +372%
毛利率 84.6%，环比提升 6.2 个百分点
营业利润 70.37 亿美元，QoQ +71%
净利润 69.03 亿美元，QoQ +91%
这份财报没什么可挑剔的，收入、利润、毛利率全部大幅提升，而且费用控制得不错，利润弹性非常明显。
就看市场认不认了
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$SPCX 第一波炒作已经结束，我也在212完成止盈。这个股票接下来10年极具长期投资价值，前提是拿到100以下的筹码，让我们等待建仓时机
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