Trump'ı sevmiyoruz, desteklemiyoruz, eleştiriyoruz. Ama bir şeyi net söyleyeyim: son 2 senede attığı her imzayı, her kararnameyi takip etmek bize ciddi para kazandırdı. Kaç hissede 2-3x yaptığımızı saymayı bıraktım. Eylül'de %1.002'ydi. Şu an %1.389 oldu. Yöntem değişmedi.

Bugüne kadar PBKL’ye giren ve gerçekleşen talimatlarda yatırımcıyı Takasbank alacaklısı olarak değerlendiriyorduk. Şimdi “temerrüt veya fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatların da tasfiye kapsamında olduğu” belirtiliyor. Özellikle 16 Eylül’de fiyat açıklanmayan fonlarda bunun hangi fiyat ve hangi hukuki statü üzerinden uygulanacağı ayrıca netleştirilmeli. Sermaye piyasası hukukuna hakim hukukçuların değerlendirmesi ve mümkünse SPK’dan bir ek açıklama faydalı olacaktır.

Berkay Bey aylardır hem YouTube'da hem de Katıl grubunda bu fonların çok riskli olduğundan bahsedip herkesi uyardı; kimseye de bu fonları pazarlamadı ya da alın demedi. @Yatirim101

511 bin yatırımcının yaklaşık 24,5 milyar dolar parası tasfiye fonlarında yakalanmış durumda. Bu rakamın yaklaşık 20 milyar doları doğrudan ya da dolaylı olarak (para piyasası ters repo teminatı üzerinden) manipülasyon ile değeri şişirilmiş 15-20 hissede. Bu hisselerin piyasada 3 ay içinde (eğer alıcı bulunursa) satılması durumunda defter değeri üzerinden kaba bir hesaplama ile %5 ila %10’unun nakte çevrilme ihtimali bulunmakta. Yani manipülasyonla şişirilmiş hisselere yatırılan “kağıt üzerindeki” 20 milyar doların yaklaşık 1-2 milyar doları borsadan satış yapılarak (özel bir alıcı olmadığı takdirde) kurtarılabilir. Bu 20 milyar dolarlık fon büyüklüğüne “kağıt üzerinde” dememin sebebi bu rakamın bir kısmının “fiktif değerlenme” sebebiyle oluşmuş olması. Fon tasfiyesi sırasında yatırımcı bazında orjinal yatırılan para miktarları net olarak hesaplanmalı ve dağıtım sırasında hakkaniyet açısından dikkate alınmalıdır. Yatırımcıların orjinal yatırdıkları paraların kaybının sadece borsadaki hisselerin (ve bu sırada parasal değerlenmeden gelen karın) satışından gelen para ile karşılanması yaşanan mağduriyetin boyutu düşünüldüğünde oldukça yetersiz kalacaktır. O yüzden Madoff hadisesinde olduğu gibi fon tasfiyelerinden ayrı olarak özel bir “yeddiemin hesabı”oluşturulup bu manipülasyon ve ponzi sisteminde rolü bulunan şahısların, fon yönetim şirketlerinin ve bilerek ve isteyerek manipülasyonun parçası olup bundan menfaat elde eden borsa şirketlerinin başta sahipleri ve yönetim kurulu üyeleri ve üst düzey yöneticileri olmak üzere sorumluluğu bulunan herkesin malvarlığıyla bedel ödemesi sağlanmalıdır. Hukuki cezaların haricinde ibreti alem olması açısından bu işlere bulaştığı ispat edilen lisanslı personelin ve sözde yatırımcıların mümkünse ömürboyu sermaye piyasalarından men edilmesi, bu işlere bulaşmış ve ceza almış portföy şirketi ve aracı kurumların faaliyet izninin iptal edilmesi, borsa şirketlerinin ise gerekirse kottan atılması değerlendirilmelidir.

Tüm bu yaşananların ardından bir de MSCI’dan gol yersek, borsa herhalde birkaç ay daha kendine gelemez. Her şeyi düzelteceğiz derken piyasayı tamamen bitirmiş oluruz.

Birçok insanın hayatı ve birikimleri, saatler içinde, tek bir emirle bambaşka bir yöne savruldu. Çarşamba günü 13.30’dan önce satış emrini iletip takas sürecine (PBKL) girenler belki bu dönemi daha az hasarla atlatacak. Birkaç saat işi olup emrini daha sonra iletenler ise kendilerini tasfiye sürecinin içinde buldu. Bu nedenle, banka veya aracı kurumlara verdiğiniz emirlerin tarih ve saatini gösteren ekran görüntülerini mutlaka saklayın. MKK ekranındaki PBKL kayıtlarının da görüntülerini ve çıktılarını alın. İleride ihtiyaç duyarsanız elinizde süreci belgeleyen kayıtlar bulunsun. Bu dönemde bazı aracı kurumlar da maalesef sınıfta kaldı. Çok büyük kayıplar, çok acı tecrübeler var. Bunlar yalnızca ekrandaki rakamlar değil; insanların emeği, birikimi ve gelecek planları. Kaybı olan herkese geçmiş olsun.

Temerrüt = Likidite Krizi Herkes panikle o kadar yüksek hacimde satış emri veriyor ki, bir PYŞ dün akşam ödeme yükümlülüklerini zamanında yerine getiremeyeceği bir noktaya geliyor. İlginç olan şu: buraya her girdiğimde anasayfada o kadar çok Tera fanboyu vardı ki, herhangi bir olumsuz yorumda yemediğimiz laf kalmıyordu. Bu fonlara bu kadar güvenen aynı kitlenin bir günde paniğe kapılıp topluca SAT emri vermesi ise ayrı bir ironi. Benim gördüğüm kadarıyla büyük çoğunluk kararını vermiş. Bundan sonra bu yatırımcı kitlesinin fona tekrar aynı güveni duymasını pek olası görmüyorum.

Bu yıl ABD portföyümde %100’ün üzerinde getiri sağlayan son iki şirket siber güvenlik sektöründen oldu: $CRWD ve $PANW. Piyasanın, geç de olsa bizim gördüklerimizi görmesi güzel. Her temanın, her şirketin bir sırası var. Sabır en önemli silah. Şimdi sıra diğerlerinde..

Yurt dışında sıkıntılı bir haftaya başlıyoruz... - İlk planım sabah aldığım hedge pozisyonları ile düşüşten az hasar almak. - Düşüş beklediğim seviyelere (NQ1: ~27000) kadar olursa en uygun olan pozisyonlarıma ekleme yapacağım. - Uzun vadeli beklentim de hiçbir değişiklik yok.

Ekonomik büyümenin daha büyük dilimi, giderek daha fazla, hisse sahiplerine gidecek. Çalışanlara değil, sermaye sahiplerine... Amerikalı bir çalışan olarak bu tablo kaygı verici olabilir. Ama bir yatırımcı olarak, sermaye sahibi olarak yapabileceğimiz en iyi ve tek şey yapay zekayı her gün daha iyi kullanmaya çalışmalı ve bu ekosistemdeki şirketlere yatırım yapmalıyız. 1 seneden fazla bir süredir videolarımda anlattığım YZ kaynaklı verimlilik artışının ekonomiye nasıl etki edeceğini olasılıklarla birlikte çok iyi anlatmışlar, mutlaka okunmalı.

İşte bütün mesele de bu zaten: “Çin yapay zekâda bizi geçmesin, kontrolü ele almasın.” ABD bugün AI yarışına yalnızca bir teknoloji veya şirketler arası rekabet olarak bakmıyor; bunu doğrudan ekonomik, askeri ve jeopolitik üstünlük meselesi olarak görüyor. Bu yüzden çip ihracat kısıtlamaları, veri merkezi yatırımları, enerji altyapısı, sermaye teşvikleri ve teknoloji şirketlerine verilen stratejik desteklerin hepsi aynı resmin parçaları. 21. yüzyılın en değerli teknolojisinde liderliği kim alırsa, büyük ihtimalle küresel güç dengesinde de birkaç adım öne geçecek. ABD’nin AI yatırımlarındaki bu agresifliğini anlamak için biraz da buradan bakmak gerekiyor.

Bu konu burada kalsın istemedim. #PHE ve #PBR özelinde yaşanan durumun TERA'nın fonlarında yaşanma ihtimalini ve hangi fonun daha az riskli olduğunu paylaştım. #TLY #TMV #DOH #THF 👇👇 youtube.com/watch?v=rSUdOHoQ…

#PETKM ve #SASA teknik görünüm. 2 gündür tavan, 2'si de kritik yerlerden.. Bakalım ay sonunu nasıl getirecekler...

$QCOM için Amazon anlaşması yeni bir dönüm noktası olabilir. Bugüne kadar sadece telefon çipi üretici olan ve bu şekilde fiyatlanan bir şirket için veri merkezinin önü açılmış oldu. 2027'de ikinci büyük hyperscaler anlaşması gelirse çarpanları değişebilir.

Büyüme güçlü. Şirket kârları güçlü. Kâr marjları rekor seviyede. Kâr artışı piyasa geneline yayılıyor. Üstelik değerleme çarpanları genişlemiyor. Tabii ki BIST 100’den değil, S&P 500’den bahsediyorum :) “Düşüşler alım fırsatıdır” tezimde bir değişiklik yok. Brent 90 doların, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,70’in üzerindeyken endeks bu kadar güçlüyse; petrol ve faizler geri çekildiğinde piyasanın nasıl fiyatlayacağını düşünmek lazım.

Pusula fonları, yaklaşık 6 ayda yaptığı yükselişi 1 ayda geri verdi; çünkü 6 ayda giren para 1 ayda geri çıktı. Bu, fon yönetiminin başarılı ya da başarısız olmasından bağımsız bir likidite riskidir. Fon önce nakit ve teminatlarını kullanır, ardından zorunlu hisse satışına geçer. Benzer ölçekte para çıkışı, her fonda benzer baskı yaratır. Bu yüzden fonun performansında yöneticisi kadar yatırımcı kitlesinin davranışı da önemlidir. Çünkü müzik kesildiğinde herkes kapıya ilk ulaşmak ister. Yani diyeceğim o ki; Tera fonlarının kaderini de büyük ölçüde kendi yatırımcısı belirleyecek.

Yapay zekânın verimlilikte yarattığı sıçramayı, kullanmayanın anlaması çok zor. Kendi işimde araştırma, veri toplama ve sunum hazırlama hızım ile kalitemde çok yüksek bir iyileşme görüyorum. ABD ekonomisinde de benzer bir dönüşüm yaşanıyor. Çünkü klasik döngülerden farklı bir şey yaşıyoruz: Şirketler daha az iş gücüyle daha fazla üretim yapabiliyor. Bu nedenle güçlü büyümenin aynı ölçüde istihdam yaratmaması tek başına olumsuz bir sinyal değil. Bunun arkasında henüz tam olarak hesaplanamıyor olsa da ciddi bir verimlilik artışı var. Bu dönüşüm devam ederse şirketlerin: - kâr beklentilerinin daha yüksek kalması, - kâr marjlarının yapısal olarak yükselmesi, - aynı büyümeyi daha az çalışanla üretmesi mümkün. Diğer taraftan verimlilik artışı ücret enflasyonunu da sınırlarsa, bu Fed açısından uzun vadede dezenflasyonist bir gelişme olur. Yapay zekâ yalnızca teknoloji sektörünü değil, ekonominin üretim fonksiyonunu değiştiriyor.