En revanche, lorsque $BTC a touché les 87 000$ notre Boussole a détecté une pointe d’euphorie. Ce type de situation peut précéder une respiration du marché, tout juste ce qu’on a justement observé avec le retour vers les 83 000$ ces derniers jours.

Et ensuite ? Notre lecture on-chain repose sur 3 niveaux : Où en est-on ? Qui agit ? Comment le marché réagit ? On peut ainsi voir que la profitabilité globale et la situation des investisseurs court terme restent élevées. Des niveaux qui rappellent certaines phases d’euphorie observées lors des sorties de bear market, mais aussi des zones de vigilance autour des sommets locaux.

On regarde ensuite comment les investisseurs réagissent à ce contexte. Le transfert de risque entre les détenteurs de long terme et les nouveaux entrants est élevé, mais pas encore à ses niveaux extrêmes observés par le passé. Autrement dit : il reste encore de la marge.

Enfin, on mesure le niveau de stress ou d’euphorie du marché. Comment les investisseurs matérialisent-ils leurs décisions ? On observe une réaction similaire à celles des nombreuses phases de surchauffe du cycle précédent. Mais cette fois elle n’a pas duré : l’indicateur est déjà revenu à la normale depuis le 24 septembre.

Comment cela peut-il m’aider à prendre une décision d’investissement ? Dans mon propre cadre d’analyse, je cherche plutôt à acheter lorsque $BTC se trouve dans une zone de sous-évaluation et de désintérêt, qu’elle soit locale ou liée au cycle. La situation actuelle me montre plutôt l’inverse. Même si je considère que 83 000$ est intéressant à long terme, je ne cherche pas à acheter lorsque les détenteurs court terme réalisent autant de profits. L’objectif est justement d’éviter d’acheter un sommet local au milieu d’une tendance haussière. Je préfère donc attendre un retour vers une phase de rétablissement, comme celle observée entre 82 000$ et 75 000$, plutôt que de renforcer pendant une phase d’expansion.